Was Ist Volatilität Trading Strategien

Option Volatilität: Strategien und Volatilität Wenn eine Optionsposition etabliert wird, entweder Netto-Kauf oder Verkauf, wird die Volatilität Dimension oft von unerfahrenen Händlern übersehen, vor allem wegen des Mangels an Verständnis. Für Händler, um das Verhältnis der Volatilität zu den meisten Optionen Strategien zu behandeln, ist es zunächst notwendig, das Konzept bekannt als Vega zu erklären. Wie Delta. Die die Sensitivität einer Option auf Veränderungen des zugrunde liegenden Preises misst, ist Vega ein Risikomaß für die Sensitivität eines Optionspreises für Änderungen der Volatilität. Da beide gleichzeitig arbeiten können, können die beiden eine kombinierte Wirkung haben, die jedem oder jedem Konzert entgegensteht. Deshalb, um zu verstehen, was Sie bei der Festlegung einer Option Position bekommen können, sind sowohl eine Delta-und Vega-Bewertung erforderlich. Hier wird Vega erforscht, mit der wichtigen ceteris paribus Annahme (andere Dinge bleiben die gleichen) ganz zur Vereinfachung. Vega und die Griechen Vega, genau wie die anderen Griechen (Delta, Theta Rho. Gamma) erzählt uns von dem Risiko aus der Perspektive der Volatilität. Händler beziehen sich auf Optionenpositionen entweder als lange Volatilität oder kurze Volatilität (natürlich ist es auch möglich, flache Volatilität zu sein). Die Begriffe lang und kurz hier beziehen sich auf das gleiche Beziehungsmuster, wenn man davon strebt, lang oder kurz eine Aktie oder eine Option zu sein. Das heißt, wenn Volatilität steigt und Sie sind kurze Volatilität, werden Sie Verluste erleben, ceteris paribus. Und wenn die Volatilität fällt, werden Sie sofort unrealisierte Gewinne haben. Ebenso, wenn Sie lange Volatilität sind, wenn die implizite Volatilität steigt, werden Sie unrealisierte Gewinne erleben, während, wenn es fällt, Verluste das Ergebnis sein werden (wieder, ceteris paribus). (Für mehr über diese Faktoren sehen Sie, die Griechen kennen zu lernen.) Volatilität funktioniert durch jede Strategie. Implizite Volatilität und historische Volatilität können sich deutlich und schnell bewegen und können sich über oder unter einem durchschnittlichen oder normalen Niveau bewegen und dann schließlich auf den Mittelwert zurückgreifen. Nehmen wir einige Beispiele, um dies konkreter zu machen. Anfangen mit dem Kauf von Anrufen und Putten. Die Vega-Dimension kann beleuchtet werden. Die Abbildungen 9 und 10 liefern eine Zusammenfassung des Vega-Zeichens (negativ für kurze Volatilität und positiv für lange Volatilität) für alle Positionen der offenen Optionen und viele komplexe Strategien. Abbildung 9: Outward-Optionen-Positionen, Vega-Zeichen und Gewinn und Verlust (ceteris paribus). Der lange Anruf und der lange Put haben positive Vega (sind lange Volatilität) und die kurzen Call - und Short-Put-Positionen haben eine negative Vega (sind kurze Volatilität). Um zu verstehen, warum dies der Fall ist, erinnern Sie sich, dass die Volatilität ein Input in das Preismodell ist - je höher die Volatilität ist, desto größer ist der Preis, weil die Wahrscheinlichkeit, dass der Bestand größere Distanzen im Leben der Option bewegt, und damit die Wahrscheinlichkeit des Erfolgs der Käufer. Dies führt dazu, dass die Optionspreise an Wert gewinnen, um die neue Risiko-Belohnung zu integrieren. Denken Sie an den Verkäufer der Option - er oder sie würde mehr verlangen wollen, wenn das Verkäufer Risiko mit dem Anstieg der Volatilität erhöht (Wahrscheinlichkeit von größeren Preisbewegungen in der Zukunft). Wenn also die Volatilität sinkt, sollten die Preise niedriger sein. Wenn Sie einen Anruf oder ein Put (dh Sie kauften die Option) und Volatilität sinkt, wird der Preis der Option sinken. Dies ist eindeutig nicht vorteilhaft und führt, wie in Abbildung 9 gesehen, zu einem Verlust für lange Anrufe und Puts. Auf der anderen Seite würden kurze Call - und Short-Place-Trader einen Gewinn aus dem Rückgang der Volatilität erleben. Die Volatilität wird sofort wirken, und die Größe des Preisrückgangs oder der Gewinne hängt von der Größe von Vega ab. Bisher haben wir nur von dem Zeichen gesprochen (negativ oder positiv), aber die Größe von Vega bestimmt die Höhe des Gewinns und des Verlustes. Was bestimmt die Größe von Vega auf einem kurzen und langen Anruf oder setzen Die einfache Antwort ist die Größe der Prämie auf die Option: Je höher der Preis, desto größer die Vega. Dies bedeutet, dass, wenn Sie weiter gehen in der Zeit (stellen Sie sich LEAPS Optionen), die Vega-Werte können sehr groß und stellen erhebliche Risiko oder Belohnung, sollte die Volatilität eine Veränderung. Zum Beispiel, wenn Sie eine LEAPS-Call-Option auf einer Aktie kaufen, die einen Markt-Boden machte und der gewünschte Preis-Rebound stattfindet, werden die Volatilitätsniveaus typischerweise stark zurückgehen (siehe Abbildung 11 für diese Beziehung auf SampP 500-Aktienindex, die die reflektiert Das gleiche für viele große Cap-Aktien), und damit die Option Prämie. Abbildung 10: Komplexe Optionen Positionen, Vega Zeichen und Gewinn und Verlust (ceteris paribus). Abbildung 11 zeigt wöchentliche Preisscheine für den SampP 500 neben dem Niveau der impliziten und historischen Volatilität. Hier ist zu sehen, wie sich Preis und Volatilität aufeinander beziehen. Typisch für die meisten großen Cap-Aktien, die den Markt nachahmen, wenn der Preis sinkt, die Volatilität steigt und umgekehrt. Diese Beziehung ist wichtig, um in die Strategieanalyse zu integrieren, da die Beziehungen in Abbildung 9 und Abbildung 10 dargestellt sind. Zum Beispiel am unteren Ende eines Selloffs. Du würdest nicht ein langes erwürgen wollen. Backspread oder anderen positiven Vega-Handel, weil ein Markt Rebound wird ein Problem aus der kollabierenden Volatilität. Generiert von OptionsVue 5 Optionsanalyse-Software. Abbildung 11: SampP 500 wöchentliche Preis - und Volatilitätskarten. Gelbe Stäbe heben Bereiche von sinkenden Preisen und steigenden impliziten und historischen. Blaue Balken markieren Bereiche mit steigenden Preisen und fallen implizite Volatilität. Fazit Dieses Segment skizziert die wesentlichen Parameter des Volatilitätsrisikos in populären Optionsstrategien und erklärt, warum die Anwendung der richtigen Strategie in Bezug auf Vega für viele Big Cap-Aktien wichtig ist. Zwar gibt es Ausnahmen von der Preis-Volatilitäts-Beziehung, die in Aktienindizes wie dem SampP 500 und vielen der Aktien, die diesen Index enthalten, offensichtlich ist, ist dies eine solide Grundlage, um zu beginnen, andere Arten von Beziehungen zu erforschen, ein Thema, zu dem wir zurückkehren werden Ein späteres Segment. How to Day Trade Volatility ETFs Es gibt Zeiten, in denen Tag Handel Volatilität Exchange Traded Funds (ETFs) ist sehr attraktiv, und Zeiten, wenn Volatilität ETFs sollte allein gelassen werden. Eine Volatilität ETF bewegt sich typischerweise umgekehrt zu den wichtigsten Marktindizes. Wie die SampP 500. Wenn die SampP 500 steigt Volatilität ETFs wird in der Regel sinken. Wenn der SampP 500 fällt, werden die Volatilitäts-ETFs steigen. Genau wie die Marktindizes entwickeln sich auch Trends in den Volatilitäts-ETFs. Ein starker Aufwärtstrend im SampP 500 bedeutet einen Abwärtstrend in Volatilitäts-ETFs und umgekehrt. Day-Trader können die großen Bewegungen ausnutzen, die bei Volatilitäts-ETFs bei großen Marktumkehrpunkten auftreten, sowie wenn die großen Indizes stark rückläufig sind. Häufig als Volatilitäts-ETFs bezeichnet, gibt es auch Volatilitäts-ETNs. Eine ETF ist ein börsengehandelte Fonds, der zugrunde liegende Vermögenswerte in diesem Fonds hält. Eine ETN ist eine börsengehandelte Note und hält keine Vermögenswerte. ETNs haben nicht die Tracking-Fehler, die ETFs anfällig sein können, weil ETNs nur einen Index verfolgen. ETFs hingegen investieren in Vermögenswerte, die einen Index verfolgen. Dieser zusätzliche Schritt kann Performance-Diskrepanzen zwischen der ETF und dem Index, den sie darstellen soll, schaffen. ETFs und ETNs sind sowohl für die Tageshandelsvolatilität als auch akzeptabel, solange die ETF oder die ETN, die gehandelt werden, viel Liquidität haben. Auswählen einer Volatilität ETFETN Es gibt eine Reihe von Volatilität ETFs zur Auswahl, einschließlich inverse Volatilität ETFs. Eine inverse Volatilität ETF wird in die gleiche Richtung wie die großen Indizes (die entgegengesetzte Richtung der traditionellen Volatilität ETF) zu bewegen. Wenn Tag Handel. Einfache und hohe Lautstärke ist in der Regel die beste Wahl. Die iPath SampP 500 VIX Short Term Futures ETN (VXX) ist die größte und flüssigste im Volatilität ETFETN Universum. Die ETN sieht ein durchschnittliches Volumen von 20 Millionen Aktien pro Tag, aber Spikes auf mehr als 70 Millionen, wenn die großen Indizes - in diesem Fall die SampP 500 - einen signifikanten Rückgang und Händler Haufen in VXX drängen es höher (denken Sie daran, es Bewegt sich in die entgegengesetzte Richtung des SampP 500). Best Times to Day Trade Volatilität ETFETNs VXX sieht in der Regel explosive Bewegungen, wenn die SampP 500 sinkt. Die Bewegungen in VXX übersteigen typischerweise die im SampP 500 gesehene Bewegung. Zum Beispiel. Ein 5-Tropfen im SampP 500 kann zu einer 15-Verstärkung in VXX führen. Deshalb bietet der Handel VXX mehr Gewinnpotenzial als einfacher Verkauf der SampP 500 SPDR ETF (SPY). Da VXX die Tendenz hat, bei SampP 500 zu sinken, wenn der SampP 500 wieder sammelt, verkauft VXX typischerweise dramatisch. Day-Trader haben zwei Möglichkeiten, VXX zu kaufen, wenn der SampP 500 abnimmt und dann VXX nach einer Preisspitze verkauft, sobald der SampP 500 wieder höher stet und VXX fällt. Abhängig von der Größe des Trends im SampP 500 können die günstigen Handelsbedingungen in VXX für mehrere Tage bis zu mehreren Monaten dauern. Abbildung 1 und 2 zeigt einen kurzfristigen Abfall (und Umkehr) im SampP 500 und die entsprechende Rallye in VXX. Abbildung 1. SampP 500 SPDR Ablehnen und Rallye Abbildung 2. SampP 500 VIX (VXX) Entsprechende Rallye und Decline Abbildung 2 zeigt, wie VXX eine Tendenz hat, sie zu überschreiten, basierend auf einem 5.7 Rückgang im SampP 500. Dann fiel dann 25, wenn Der SampP 500 erholte sich den Verlust. Das sind die Zeiten, an denen die Händler in VXX handeln wollen. Wenn der SampP 500 in einem sehr ruhigen Aufwärtstrend mit wenig Abwärtsbewegung ist, wird VXX langsam abnehmen und ist nicht ideal für den Taghandel. Die großen Chancen kommen während und in der Folge eines mehr Prozentpunktes oder mehr in der SampP 500. Day Trading Volatility ETFs Volatility ETFs, wie VXX, wird oft führen die SampP 500. Wenn dies geschieht, können Sie es Wissen, welche Seite des Handels Sie wollen. VXX kann verwendet werden, um Bewegungen im SampP 500 vorzuspielen, die bei Tage-Handelsplätzen helfen können, auch wenn es keine wesentliche Volatilität im SampP 500 gibt. Abbildung 3 zeigt VXX (rote Linie), die sich kontinuierlich mit dem SampP 500 SPDR (gelber Linie) ) Schleift geringfügig höher. VXX bricht unter seinem Intraday-Tief, bevor der SampP 500 SPDR über seinem Intraday-High bricht. Die Schwäche in VXX half zu bestätigen, dass es in der SampP 500 zugrunde liegende Stärke gab und dass es wahrscheinlich war, seine täglichen Höchstwerte nach dem 11-a. m.-Pullback zu wiederholen oder zu übertreffen. Abbildung 3. SampP 500 VIX (rote Linie) Foreshadows bewegt sich in SampP 500 SPDR (gelbe Linie) - 2-minütige Chart-Prozentsatz-Skala Die größten Intraday-Chancen treten in VXX auf, wenn es einen signifikanten Rückgang (und noch eine nachfolgende Rallye) im SampP 500 gibt Gezeigt in Abbildung 2 und 3. Unabhängig davon, ob diese signifikanten Bewegungen vorhanden sind, kann der folgende Eintrag und Stopp verwendet werden, um Gewinn aus der Volatilität ETN zu extrahieren. Basierend auf Abbildung 3 ist VXX viel schwächer als die SampP 500 ist stark. In der Nähe von 11 Uhr zieht der SampP 500 SPDR fast zurück zu seinem Tiefstkurs. Aber VXX bleibt weit unter seinem Tageshoch Es zeigt eine Menge von relativer Schwäche, die dort ist Stärke in der SampP 500 SPDR, trotz der Pullback in seinem Preis. Dies signalisiert, dass es auf der kurzen Seite in VXX Möglichkeiten gibt. Nun, da die Schwäche festgestellt wird, suchen Sie nach einem kurzen Eintrag. Warten Sie, bis VXX sich höher bewegt und dann auf einem ein - oder zweiminütigen Diagramm pausieren. Wenn der Preis unterhalb der Pausekonsolidierung zurück in die Trending Richtung bricht, geben Sie einen kurzen Handel sofort. Legen Sie eine Stop-Loss-Order knapp über dem Hoch der Pullback. Abbildung 4. Einträge und Stop Loss Wenn VXX schwach ist Die gleiche Methode gilt, wenn VXX stark ist und SampP 500 schwach ist. VXX bewegt sich höher auf einen Pullback und eine Pause-Konsolidierung. Wenn der Preis über die Oberseite der Konsolidierung am unteren Rand des Pullbacks bricht (was wir annehmen, ist der Boden) geben eine lange Position ein. Setzen Sie einen Halt direkt unter dem Tief der Pullback. Manuell beenden Trades, wenn Sie bemerken, die gesamte Tendenz in den Markt verlagert sich gegen Sie. Wenn Sie kurz sind, zeigt eine höhere Swing Low oder höher Swing High eine mögliche Trendverschiebung. Wenn Sie lang sind, zeigt eine niedrigere Schwung niedrig oder niedriger schwingen hoch eine mögliche Trendverschiebung. Alternativ können Sie ein Ziel setzen, das ein Vielfaches des Risikos ist. Wenn Ihr Risiko für einen Handel 0,15 pro Aktie ist, zielen darauf ab, den Gewinn zu einem Zweifachen Ihres Risikos zu nehmen, oder 0,30. Zum Beispiel geht man bei 31.37 kurz und platziert bei 31.52 (dies ist der Handel kurz nach 11 Uhr in Abbildung 4). Ihr Anschlag ist 0.15 über Ihrem Eintrag, daher ist Ihr Zielpreis 0.30 unter Ihrem Eintrag (2: 1 Belohnung zum Risiko-Verhältnis). Dieses Vielfache ist auf der Grundlage von Volatilität einstellbar. In sehr starken Trends können Sie einen Gewinn machen, der drei oder viermal so groß ist wie Ihr Risiko. Wenn die Volatilität ETN nicht bewegt genug, um leicht zu produzieren Gewinne, die doppelt so viel wie Ihr Risiko sind, vermeiden Sie es zu handeln, bis die Volatilität erhöht. Volatilität ETFs und ETNs haben in der Regel größere Preisschwankungen als die SampP 500, so dass sie ideal für den Tag Handel. Die größten Chancen in Bezug auf prozentuale Preisbewegungen kommen während und kurz nachdem der SampP 500 signifikante Rückgänge hat. Eine Volatilität ETN, wie der SampP 500 VIX (VXX) kann sogar vorhersagen, was der SampP 500 machen wird. Wenn VXX relativ schwach ist, zeigt sich, dass der SampP 500 wahrscheinlich stark ist. Entweder gehen Sie kurz VXX oder lange die SampP 500 SPDR. Wenn VXX relativ stark ist, zeigt es, dass der SampP 500 wahrscheinlich schwach ist. Entweder lange VXX oder kurz den SampP 500 SPDR. Wenn der Tag eine Volatilität ETF oder ETN Handel, nur Handel in der Trending Richtung warten auf einen Pullback und eine Pause, und dann in die Trending Richtung, wenn der Preis bricht aus der kleinen Konsolidierung. Keine Methode arbeitet die ganze Zeit, weshalb Stop-Loss-Aufträge verwendet werden, um Risiken zu begrenzen und Gewinne sollten größer sein als Verluste. Auf diese Weise, auch wenn nur die Hälfte der Trades gewinnt (Profitziel ist erreicht), ist die Strategie noch profitabel. Volatility Trading Strategies Volatilität ist in der Optionswelt unglaublich wichtig - sie ist die Basis für alle Optionen Preismodelle und bildet den Kern Von mehreren Optionen Handelsstrategien. Volatilität bestimmt schließlich, ob Ihr Handel rentabel ist oder nicht, und es kann auch feststellen, ob Sie zu Reinigern gebracht werden oder nicht. Es ist ein Maß an Risiko, aber es ist auch ein Maß für das Potenzial. Volatilität Handelsstrategien sind wirklich nützliche Möglichkeiten, um die Risiko-Welle zu reiten, und machen die Handelsarbeit für Sie. Volatilität ist ein statistisches Maß dafür, wie sich der Preis einer Aktie bewegt, und sie hat einen direkten Einfluss auf den Preis der Optionen. Es ist auch ein Maß für das Risiko. Hochvolatile Bestände werden wild und oft unvorhersehbar schwanken und so ein solches Lager wäre ein hohes Risiko. Aufgrund dieses Risikofaktors sind die Optionspreise höher. Die Möglichkeit für einen schnellen Gewinn ist mit volatilen Beständen viel höher, ebenso wie die Gefahr, dass sie verstümmelt wird. Das ist eine Bedrohung und eine Chance. Händler werden typischerweise die Volatilität des Gesamtmarktes betrachten, der durch den VIX-Index gemessen wird. Oft, wenn dies hoch ist, oder wenn es spikes, ist eine drastische (und oft nach unten) Umkehrung zu beginnen. Die Volatilität ist in einem Abwärtstrendmarkt oft höher als in einem Aufwärtsmarkt, denn die Händler sind eher in Panik geraten, was sich in Preisschwankungen widerspiegelt. Wenn der Markt auftaucht, beruhigen sich die Händler, beginnen, optimistisch zu sein, ihre Antazida wegzulegen und festzuhalten - so dass die Volatilität abnimmt (NB ist dies eine große Verallgemeinerung). Es gibt zwei Möglichkeiten, die Volatilität zu betrachten, die für Optionshändler relevant sind : 1. Historische Volatilität - das Maß dafür, wie der Kurs einer Aktie über einen kürzlichen Zeitraum schwankte (zB 3 der letzten drei Monate). Historische Volatilität wird in Optionspreismodellen (wie zB dem Black-Scholes-Modell) verwendet, um den beizulegenden Zeitwert einer Option zu ermitteln. Im Allgemeinen, je höher die Aktienvolatilität ist, desto höher sind die Optionspreise. Wenn Ihre Trading-Software die Werte für Option Greeks zeigt, dann schaut ihr den VEGA an, um einen Wert für historische Volatilität zu erhalten. 2. Implizite Volatilität - ein Maß für die Aktienvolatilität, die durch den tatsächlichen Handelspreis einer Option impliziert wird. Mit anderen Worten, das Black Scholes-Modell wird den Preis eines Optionsvertrages übernehmen und daraus ein Maß dafür ableiten, wie flüchtig die Aktie ist. Dies wird durch das griechische Symbol ZETA gemessen. Wie wirkt sich dies auf Optionen Trader Diese Maßnahmen können in Dutzenden von Möglichkeiten von Optionen Trader verwendet werden, und geben uns einige nützliche Volatilität Trading-Strategien. Zum Beispiel, wenn Sie in Kauf und Verkauf von Anrufen sind, werden Sie wissen wollen, ob die Option, die Sie kaufen, ist billig, zum fairen Preis oder teuer. In der idealen Welt würden Sie eine günstige Option kaufen, und ein paar Tage später, da die Volatilität spikes, verkaufen Sie die Option zu einem relativ höheren Preis. Optionen Universitäten Volcone Analyzer Pro ist ein Beispiel für Software, die verwendet wird, um diese Art von Handel zu beurteilen. Wenn Sie Optionen verkaufen, müssen Sie sich der Volatilität bewusst sein, denn Sie wollen nicht aus einem Handel von wilden Schaukeln auf dem Markt geklopft werden. Volatility Trading Strategies Es gibt zwei grundlegende Volatilität Handelsstrategien, die wirklich gut funktionieren in sehr volatilen Märkten. Sehr oft wissen Sie, dass einige bedeutende Züge stattfinden werden, aber Sie sind nicht sicher, was die Richtung sich herausstellen wird. Diese beiden Strategien geben Ihnen die Möglichkeit, niedrige Risiko - hohe Belohnung Trades, ohne auch nur die Richtung rechts haben beide diese Strategien sind Richtung neutral und sind ziemlich ähnlich. Der entscheidende Unterschied besteht darin, dass eine Strategie eine etwas größere Anfangsinvestition braucht, aber ein entsprechend höheres Belohnungspotential hat. Also, wenn Sie sich nicht sicher über die Richtung einer Aktie sind, aber Ihre technische Analyse zeigt an, dass ein großer Schritt bevorsteht, würden Sie gut tun, um den Handel (Kauf) eines STRADDLE oder eines STRANGLE zu betrachten. Wenn Volatilität ist wirklich niedrig, und Sie sind in einem seitlichen Markt, können Sie betrachten SELLING eine Straddle oder ein erwürgt. Die Straddle ist eine Brot - und Butterstrategie und einfach zu laufen. Das Erwürgen ist gleichermaßen solide wie eine Handelsstrategie, auch wenn etwas weniger lohnend (und etwas weniger riskant). Beide Strategien sind empfindlich auf Zeitverfall, so dass der Handel bedeutet, dass Sie genug Zeit lassen müssen, damit Sie nicht stark davon betroffen sind. Woher kommt von hier Was ist ein Straddle und wie gehst du es Was ist ein Strangle und wie gehst du es aus - 1998: Band 7, Nr. 5 Volatilität verwenden, um die beste Option Trading-Strategie zu wählen Von David Wesolowicz und Jay Kaeppel Option Handel Ist ein Spiel der Wahrscheinlichkeit. Eine der besten Möglichkeiten, um die Chancen auf Ihre Seite setzen ist, um die Aufmerksamkeit auf die Volatilität zu zahlen und diese Informationen bei der Auswahl der richtigen Handelsstrategie zu verwenden. Es gibt viele verschiedene Optionshandelsstrategien zur Auswahl. In der Tat, einer der primären Vorteile für den Handel Optionen ist, dass Sie Positionen für jeden Markt outlookmdashup ein wenig, nach unten ein wenig, bis viel, nach unten, oder sogar unverändert über einen Zeitraum von Zeit. Dies bietet den Händlern mehr Flexibilität als einfach lange oder kurz eine Aktie. Ein wichtiger Schlüssel für die Option Handel Erfolg ist zu wissen, ob ein Anstieg oder Fall der Volatilität wird helfen oder verletzen Ihre Position. Einige Strategien sollten nur verwendet werden, wenn die Volatilität niedrig ist, andere nur, wenn die Volatilität hoch ist. Es ist wichtig, zuerst zu verstehen, welche Volatilität ist und wie zu messen ist, ob es gegenwärtig hoch oder niedrig oder irgendwo dazwischen ist, und zweitens, um die richtige Strategie zu identifizieren, die angesichts der aktuellen Volatilität zu finden ist. Ist Volatilität hoch oder niedrig Bevor Sie fortfahren, können wir zunächst einige Begriffe definieren und erklären, was wir meinen, wenn wir über Volatilität sprechen und wie man es mißt. Der Preis für jede Option besteht aus intrinsischen Wert, wenn es in-the-money und Zeitprämie ist. Eine Call-Option ist in-the-money, wenn der Options-Streik-Preis unter dem Kurs des Basiswertes liegt. Eine Put-Option ist in-the-money, wenn der Optionsschlagpreis über dem Kurs des Basiswertes liegt. Die Zeitprämie ist ein gewisser Betrag über jeden unwesentlichen Wert hinaus und stellt im Wesentlichen den Betrag dar, der an den Verfasser der Option gezahlt wird, um ihn zu veranlassen, das Risiko des Schreibens der Option zu übernehmen. Out-of-the-money Optionen haben keinen intrinsischen Wert und bestehen ausschließlich aus Zeitprämie. Die Höhe der Zeitprämie im Preis einer Option ist ein kritischer Faktor und wird vor allem durch die aktuelle Volatilität beeinflusst. Mit anderen Worten, je höher das Volatilitätsniveau für einen bestimmten Aktien - oder Futures-Markt ist, desto mehr Zeitprämie wird es in den Preisen für die Optionen dieses Aktien - oder Futures-Marktes geben. Umgekehrt, je niedriger die Volatilität desto niedriger die Zeit Prämie. Also, wenn Sie Optionen kaufen, idealerweise möchten Sie dies tun, wenn die Volatilität niedrig ist, was dazu führen wird, dass sie relativ weniger für eine Option zahlen, als wenn die Volatilität hoch wäre. Umgekehrt, wenn Sie schreiben Optionen, die Sie in der Regel wollen, dies zu tun, wenn Volatilität ist hoch, um die Menge an Zeit Prämie maximieren Sie erhalten. Implizite Volatilität definiert Der implizite Volatilitätswert für eine gegebene Option ist der Wert, den man in ein Optionspreismodell (wie das berühmte BlackScholes-Modell) einstecken muss, um den aktuellen Marktpreis einer Option zu generieren, da die anderen Variablen (zugrundeliegender Preis) , Tage bis zum Verfall, Zinssätze und die Differenz zwischen den Optionen Ausübungspreis und dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers) sind bekannt. Mit anderen Worten, es ist die Volatilität, die durch den aktuellen Marktpreis für eine gegebene Option impliziert wird. Es gibt mehrere Variablen, die in ein Optionspreismodell eingegeben werden, um die implizite Volatilität einer bestimmten Option zu erreichen: Der aktuelle Kurs der zugrunde liegenden Sicherheit Der Ausübungspreis der Option unter Analyse Aktuelle Zinssätze Die Anzahl der Tage, bis die Option abgelaufen ist Aktueller Preis der Option Elemente A, B, C und D und E sind bekannte Variablen. Mit anderen Worten, zu einem bestimmten Zeitpunkt kann man den zugrunde liegenden Preis, den Ausübungspreis für die fragliche Option, den aktuellen Zinsniveau und die Anzahl der Tage, bis die Option abgelaufen ist, und den tatsächlichen Marktpreis der Option leicht beobachten . Um die implizite Volatilität einer gegebenen Option zu berechnen, übergeben wir die Elemente A bis E zum Optionsmodell und erlauben das Optionspreismodell für das Element F, den Volatilitätswert zu lösen. Für diese Berechnung ist ein Computer erforderlich. Dieser Volatilitätswert wird als die implizite Volatilität für diese Option bezeichnet. Mit anderen Worten, es ist die Volatilität, die durch den Markt auf der Grundlage der tatsächlichen Preis der Option impliziert wird. Zum Beispiel, auf 81898 die IBM September 1998 130 Call Option wurde zu einem Preis von 4,62 gehandelt. Die bekannten Variablen sind: Der aktuelle Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers 128,94 Der Ausübungspreis der Option in der Analyse 130 Aktuelle Zinssätze 5 Die Anzahl der Tage bis die Option abläuft 31 Der aktuelle Marktpreis der Option 4.62 Volatilität. Die unbekannte Variable, die gelöst werden muss, ist Element F, Volatilität. Angesichts der oben aufgeführten Variablen muss eine Volatilität von 32,04 in das Element F gesteckt werden, damit das Optionspreismodell einen theoretischen Preis erzeugt, der dem tatsächlichen Marktpreis von 4,62 entspricht (dieser Wert von 32,04 kann nur durch Übergabe der anderen Variablen berechnet werden In ein Optionspreismodell). So ist die implizite Volatilität für die IBM September 1998 130 Call 32.04 ab dem Ende von 81898. Implizite Volatilität für eine gegebene Sicherheit Während jede Option für einen bestimmten Aktien - oder Futures-Markt auf ihre eigene implizite Volatilitätsebene handeln kann, ist es möglich, Objektiv zu einem einzigen Wert kommen, um als den durchschnittlichen impliziten Volatilitätswert für die Optionen einer bestimmten Sicherheit für einen bestimmten Tag zu verweisen. Dieser Tageswert kann dann mit dem historischen Bereich der impliziten Volatilitätswerte für diese Sicherheit verglichen werden, um festzustellen, ob dieser aktuelle Wert hoch oder niedrig ist. Die bevorzugte Methode besteht darin, die durchschnittliche implizite Volatilität des Geldes zu berechnen und den nächstgelegenen Verfallmonat zu setzen, der mindestens zwei Wochen bis zum Verfall vorliegt und sich auf diese als die implizite Volatilität für diesen Markt bezieht. Zum Beispiel, wenn am 1. September IBM bei 130 Handel und die implizite Volatilität für die Sep 130 Call und Sep 130 Put sind 34,3 und 31,7, dann kann man objektiv sagen, dass IBM impliziert Volatilität gleich 33 ((34,3 31,7) 2 ). Das Konzept der relativen Volatilität Das Konzept der Relative Volatility Ranking ermöglicht es den Händlern objektiv zu bestimmen, ob die gegenwärtige implizite Volatilität für die Optionen eines bestimmten Bestandes oder einer Ware auf historischer Basis hoch oder niedrig ist. Dieses Wissen ist der Schlüssel zur Bestimmung der besten Handelsstrategien, die für eine bestimmte Sicherheit eingesetzt werden sollen. Eine einfache Methode zur Berechnung der relativen Volatilität ist es, die höchsten und niedrigsten Werte in der impliziten Volatilität für bestimmte Wertpapieroptionen in den letzten zwei Jahren zu notieren. Der Unterschied zwischen den höchsten und niedrigsten aufgezeichneten Werten kann dann in 10 Inkremente oder Dezile geschnitten werden. Wenn die gegenwärtige implizite Volatilität im niedrigsten Dezile liegt, dann ist die relative Volatilität 1. Wenn die gegenwärtige implizite Volatilität im höchsten Dezil ist, dann ist die Relative Volatilität 10. Diese Vorgehensweise ermöglicht es den Händlern, objektiv zu bestimmen, ob die implizite Optionspflichtigkeit gegenwärtig ist Hoch oder niedrig für eine gegebene Sicherheit. Der Händler kann dann dieses Wissen nutzen, um zu entscheiden, welche Handelsstrategie zu beschäftigen ist. Abbildung 1 Niedrige Volatilität Cisco Systems Wie Sie in den Abbildungen 1 und 2 sehen können, kann die implizite Volatilität für jede Sicherheit über einen Zeitraum hinweg stark schwanken. In Abbildung 1 sehen wir, dass die derzeitige implizite Volatilität für Cisco Systems etwa 36 ist und in Abbildung 2 sehen wir, dass die implizite Volatilität für Bristol Myers etwa 33 ist. Basierend auf Rohwerten sind diese impliziten Volatilitäten ungefähr gleich. Allerdings, wie Sie sehen können, ist die Volatilität für Cisco Systems auf dem niedrigen Ende seines eigenen historischen Bereichs, während die implizite Volatilität für Bristol Myers ist sehr nah an das High-End seiner eigenen historischen Bereich. Der versierte Optionshändler wird diese Tatsache erkennen und verschiedene Handelsstrategien für Handelsoptionen auf diesen beiden Aktien verwenden (siehe Abb. 4 und 5). Abbildung 3 zeigt eine tägliche Rangfolge der derzeitigen impliziten Volatilitätsniveaus für einige Aktien - und Futures-Märkte. Wie Sie sehen können, kann das Rohniveau der impliziten Volatilität stark variieren. Allerdings kann man durch Vergleich des Rohwertes für jeden Aktien - oder Futures-Markt mit dem historischen Volatilitätsvolumen für diesen Aktien - oder Futures-Markt einen relativen Volatilitätsrang zwischen 1 und 10 erreichen. Sobald der Relative Volatility Rank für einen bestimmten Bestand oder Futures-Markt ist etabliert ein Trader kann dann gehen, um die Zahlen 4 und 5 zu identifizieren, welche Strategien sind geeignet, um zur Zeit zu verwenden, und genauso wichtig, welche Strategien zu vermeiden. Abbildung 3 Quelle: Option Pro von Essex Trading Co. Ltd. Relative VolatilityTrading Strategie Referenztabelle Relative Volatilität Rang (1-10) Quelle: Option Pro von Essex Trading Co. Ltd. Überlegungen bei der Auswahl von Option Trading Strategies Aktuelle Implied Volatility und Relative Volatility Rank MdashIf Relative Volatilität (auf einer Skala von 1 bis 10) ist für eine gegebene Sicherheit niedrig, Händler sollten sich auf Kaufprämienstrategien konzentrieren und sollten Schreiboptionen vermeiden. Umgekehrt, wenn Relative Volatilität hoch ist, sollten sich die Händler auf den Verkauf von Premium-Strategien konzentrieren und vermeiden, Optionen zu kaufen. Diese einfache Filtermethode ist ein kritischer erster Schritt, um Geld in Optionen auf lange Sicht zu machen. Der beste Weg, um die guten Trades zu finden, ist, zuerst herauszufinden, die schlechten Trades. Prämie kaufen, wenn Volatilität hoch ist und Prämie verkauft, wenn Volatilität niedrig ist, sind niedrige Wahrscheinlichkeit Trades, da sie die Quoten sofort gegen Sie setzen. Vermeidung dieser niederwahrscheinlichen Trades können Sie auf Trades konzentrieren, die eine viel größere Wahrscheinlichkeit haben, Geld zu verdienen. Die ordnungsgemäße Handelsauswahl ist der wichtigste Faktor für die langfristige Trading-Optionen. Wie Sie in den impliziten Volatilitätsgraphen sehen können, die in den Abbildungen 1 und 2 dargestellt sind, kann die implizite Option Volatilität im Laufe der Zeit stark schwanken. Händler, die sich nicht bewusst sind, ob die Option Volatilität derzeit hoch oder niedrig ist, haben keine Ahnung, ob sie zu viel für die Optionen zahlen, die sie kaufen oder zu wenig für die Optionen, die sie schreiben, zu zahlen. Dieser kritische Mangel an Wissen Kosten verlieren Option Händler unzählige Dollar auf lange Sicht. David Wesolowicz und Jay Kaeppel sind die Co-Entwickler von Option Pro Trading Software. Herr Wesolowicz ist der Präsident der Essex Trading Company und war ein Bodenhändler an der Chicago Board Options Exchange für neun Jahre. Herr Kaeppel ist der Direktor der Forschung bei Essex Trading Co. und ist der Autor der PROVEST Option Trading Method und die vier größten Fehler im Option Trading. Essex Trading Company befindet sich bei 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Sie können telefonisch unter der Nummer 800-726-2140 oder 630-682-5780, per Fax bei 630-682-8065 oder per E - Mail bei essextraol. Sie können auch ihre Website besuchen, essextrading CRB TRADER erscheint zweimonatlich von Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2. Stock, Chicago, IL 60606. Copyright Kopie 1934 - 2002 CRB. Alle Rechte vorbehalten. Reproduktion in irgendeiner Weise, ohne Zustimmung ist verboten. CRB glaubt, dass die Informationen in Artikeln, die in CRB TRADER erscheinen, zuverlässig sind und alle Anstrengungen unternommen werden, um die Genauigkeit zu gewährleisten. Der Verlag lehnt die Verantwortung für hierin enthaltene Tatsachen und Meinungen ab.